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作家：王宗耀

光学光电子行业景气度很高，已上市公司中，近七成公司本年上半年完了功绩同比增长。未上市公司中，有多家公司积极申诉IPO，其中，晶华光学已完成两轮问询。

光学光电子龙头中报得益优秀

本刊裁剪部：华为晓示“Mate XT 不凡大师”手机行将厚爱发布，现在新机暂未公布外不雅设想，媒体测度为此前曝光的三折叠屏手机。这种神气手机有何难点？

木槿：三折叠手机的难点，一方面在于如何对外屏玻璃以及录像头的从头设想，现在市集上还莫得干系技巧利用，这就需要华为来完了约略；另一方面，三折叠手机的折痕纵脱亦然一个技巧挑战。这两个方面均波及光学光电子技巧问题。

本刊裁剪部：既然谈到了光学光电子领域，那么这一领域的龙头上市公司有哪些？

木槿：按照申万行业折柳，A股光学光电子行业共有93家公司。从上半年营收界限看，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A及视源股份的排行靠前。其中，京东方A上半年完了总营收933.86亿元，同比增幅达16.47%。TCL科技则紧随自后，总营收为803.03亿元，同比下落5.74%。与营收发达不同的是，上半年京东方A的利润增速较快，完了盈利17.71亿元，同比增幅高达206.18%，而TCL科技耗损4.68亿元，同比下落了119.58%。

京东方A看成行业龙头,上半年在柔性OLED 领域的居品出货量进一步增多，同比增长了25%傍边，多款柔性AMOLED高端折叠居品完了客户独供。此外，公司的LCD 居品结构接续优化，上风高端旗舰居品稳固约略，超大尺寸（≥85”）居品保持人人出货量第一。据媒体报谈，从2025年起，苹果公司销售的所有iPhone型号王人将使用OLED屏幕，包括低端的iPhone SE机型。

表1 光学光电子行业上半年收入前五公司

起头：Wind

本刊裁剪部：行业合座情况如何？

木槿：行业内的93家上市公司中，有66家公司中报总营收完了同比增长，占比跳跃70%。功绩方面，上半年完了盈利的公司相同有66家，而净利润完了同比增长的则有56家，占比跳跃60%。

其中营收增速最快的是蓝特光学，上半年的营收增速为88.2%；净利率增速最快的是日久光电，增幅达1704.96%。高增速的背后，不仅与公司自己的销售发达干系，更与公司往年的收入界限和功绩若干探讨。

比如蓝特光学，其是2020年9月登陆科创板的公司，主要分娩棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头拼装。2023年，公司总营收同比增长了98.35%。分析背后原因，一方面在于其利用于智高手机潜望式录像头模组的微棱镜居品于本陈述期内厚爱量产，变成了界限销售，带来了较高的功绩增量。另一方面，公司合座界限不大，2023年大幅增收后的总营收为7.54亿元，与行业龙头千亿营收比拟，成漫空间很大。

日久光电的主要居品为ITO导电膜，2024年上半年，公司完了了功绩同比大幅增长。分析原因，除了其2023年上半年功绩下滑幅度较大，净利润不及200万元外，期间用度纵脱比较好，亦然导致其功绩增速较着栽培的遑急原因之一。

天文千里镜企业进犯IPO

本刊裁剪部：现在正在IPO的企业中，有莫得光学光电子领域的公司？

木槿：诚然有了，正在IPO的公司有晶华光学、想锐光学、弘景光电、东昂科技、想看科技等，他们的业务范围均波及光电领域。其中，晶华光学是最值得谈一谈的。

本刊裁剪部：为何？

木槿：晶华光学主要从事精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发设想、分娩制造与销售业务，现在领有天文千里镜、通顺光学居品（双筒千里镜、对准镜、夜视仪、不雅鸟镜等）、显微镜、气候类居品（气候仪器等）等精密光电仪器居品，是国内少有的可分娩制造涵盖显微镜小口径镜片至天文千里镜大口径镜片全领域的企业。

本刊裁剪部：晶华光学的功绩及盈利情况如何？

木槿：晶华光学是新三板挂牌公司，2021年至2023年，公司的总营收分别为12.21亿元、11.95亿元、11.16亿元，同比增幅分别为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的营收出现下滑；净利润分别为7825.77万元、1.03亿元和7306.32万元，同比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，功绩波动较大。

盈利材干方面，从最关节的毛利率和净利润缱绻来看，2021年-2023年的毛利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利率分别为6.41%、8.60%和6.55%。同行可比公司永新光学同时毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同时毛利率为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同时毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司比拟，晶华光学的盈利材干仍有提高空间。

本刊裁剪部：那晶华光学还有莫得我方的上风呢？

木槿：有啊！除了领有精密光电仪器外，公司通过多年发展，还是缓缓介入到智能汽车领域。其早在2014年就运行插足资源开展汽车智能感知系统的研发、设想与分娩，是业内较早从事汽车智能感知系统研发与分娩的企业之一，已具备环境感知模组、智能座舱系统、自动驾驶视觉感知域控系统批量分娩材干。2022年，来自这一块的收入还是达到了2.11亿元。诚然，此类业务收入在2023年镌汰至1.87亿元，原因是公司在竖立新客户及相连新订片面较为严慎，优先处事现存客户群体，以保证处事的质料和业务的可接续性。

把柄公司最新校正的《召募资金投资项目过头可行性的公告》，这次IPO，拟插足召募资金金额由此前的7.47亿元下调至3.8亿元，其中拟用于智能感知系统扩产项目标金额也由3.42亿元下调至2.26亿元。已往，跟着智能汽车的发展，公司若能在技巧方面完了约略，展现出智能汽车领域竞争中的上风，则公司已往的成长性如故值得期待的。

功绩接续性及改进材干受宽恕

本刊裁剪部：晶华光学的IPO还是进行到哪个阶段？

木槿：现在晶华光学还是完成两轮问询。在本年3月底，因财务陈述到期补充审计事项，公司的IPO曾中止审核。6月底，跟着公司更新完成财务数据，已收复IPO审核。

从问询情况看，功绩是交游所宽恕的要点问题。在第二轮问询中，北交所条目其“聚合不同行务收入结构和毛利率、毛利变动、向不同行务主要客户的销售情况及同比变动情况、汇率波动对功绩的影响，以及用度变动情况等，分析2023 年收入、净利润下滑的原因，与可比公司或下搭客户功绩变动是否一致。诠释导致功绩下滑的要素是否具有接续性，刊行东谈主是否存在期后功绩大幅下滑的风险。”

对此，晶华光学给出的修起是,跟着海外政事冲突缓解以及新兴业务发展，公司收入栽培将带动公司诡计功绩的增长。一方面，公司精密光电仪器业务合座较为稳固；另一方面，精密光学部件业务收入将有所增长。另外，公司将加强用度的管控，且公司期后诡计功绩较为安逸，影响公司功绩下滑的要素不具有接续性。

相较公司的乐不雅回复，最新清晰的2024年中报数据清晰，上半年，公司完了总营收4.5亿元，同比下滑1.36%；完天真利润1442.2万元，同比下滑27.44%。最新毛利率为29.34%，净利率为3.20%。

本刊裁剪部：看成光学光电子领域的公司，改进材干极其遑急。那么，晶华光学的改进材干如何？

木槿：改进材干是北交所宽恕的要点问题。在第二轮问询函中，交游所以为晶华光学的改进性清晰不充分。

晶华光学的居品分为精密光电仪器、汽车智能感知系统、精密光学部件三类，其中精密光电仪器类居品的收入占比长期在6成以上（见表2），是其收入最遑急的起头。其精密光电仪器采纳自主分娩、外协分娩和外购制品三种风景，其中自主分娩收入各期仅占10%傍边，外协分娩收入各期占比近50%。对此，北交地点问询函中示意，2020年至2023年6月各期，刊行东谈主研发插足金额分别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收入比例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，较着低于可比公司研发插足7%-9%的水平。

表2 晶华光学2021年至2024年上半年收入组成

数据起头：把柄晶华光学招股书、问询函、2024年中报整理

关于上述情况，北交所条目晶华光学诠释，外协、外购业务风景是否属于践诺交易业务。进一步补充诠释接纳外协加工风景的合感性及必要性。

另外，天文千里镜是精密光电仪器中技巧水平最高的精密居品之一，晶华光学自主分娩的精密光学仪器以天文千里镜为主，北交所条目其诠释自主分娩居品与外协分娩居品毛利率周边以致低于外协分娩居品毛利率的合感性。

北交所还条目其诠释“刊行东谈主技巧先进性与居品竞争力”。补充诠释公司在精密光电仪器居品的技巧以及工艺相对较为锻真金不怕火，还是锻真金不怕火掌合手了干系居品的中枢技巧与分娩工艺的具体依据。

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