（原标题：东吴期货投资计谋早参20230324）

耶伦称必要时经受额生手动，油粕商场说明惨淡| 东吴期货参谋所计谋早参

2023.3.24

宏不雅金融衍生品：指数区间触动

股指期货。周四指数低开高走，创业板指涨近1%，热门仍鸠集于数字经济板块。个股说明欠安，超2800家着落。合座来看，在现时的存量博弈下，结构性行情显着，商场瞻望延续触动走势，操作上提议高抛低吸为主。

玄色系板块：表需延续回落

螺卷。螺纹需求下滑的比较显着，独一322万吨，需求的下降是行情走弱的主要身分，本轮行情想要止跌需要看到需求的好转，操作上仍以逢高作念空念念路对待。

铁矿。铁矿延续回落，铁水产量照旧回升到239万吨，短期应该还看不到铁水产量下降，但全年看处于偏高的水平，加高下半年铁矿供应加多预期，操作上提议5-9正套无间抓有。

铁合金。双硅库存本周均冲破新高，硅铁库存增幅31%，硅锰库存增幅13%，商业商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。看改日瞻望需求很资猜测进一步开释，库存难以获取大限制去化，宁夏地区停产以及数目较低的仓单提供了一定的利多身分，但总的来看，双硅抓续走弱的趋势不会转换。操作上不错轻仓作念空，或空硅铁多硅锰价差套利。

玻璃纯碱。期现商出货加多，卑劣的话拿货积极性一般，主要如故按需拿货，公共王人偏不雅望气魄，碱厂库存如故偏低。计谋上05看多，5-9正套在缩，回到350-400的话不错再进。玻璃延续去库，多地上调现货价钱，地产端近期销售延续好转，撑抓玻璃需求，行情依然不错偏乐不雅看待，提议回调作念多。

能源化工：好意思国放缓收储

原油。隔夜油价后深宵出现回落，因好意思国能源部长称不急于收储，客岁好意思国能源部得手劝服国会取消其授权的1.4亿桶石油销售，不外仍有2600万桶SPR将在本年二季度委派，能源部长称SPR4个储备存放点中2个的销售和爱戴使得本年很难回购原油。咱们合计油价短期受此冲击氛围偏弱，永恒基于估值和基本面仍然偏多，但仍需密切怜惜银行业风险。

沥青。3月第4周沥青产业数据浮现真金不怕火厂开工率大增，不出门货量也有所反弹，厂库守护牢固但社库库存上行节拍显着放缓。周度产业数据较前期稍稍偏空但依然乐不雅。隔夜油价走弱，短期怜惜着落风险，远月09合约仍可逢低缓缓布局多单。

LPG。现时LPG自己驱动有限，基本面处于颓势中寻求均衡的阶段。利好身分主要来自于卑劣PDH需求的拓荒。跟着外盘丙烷价钱的抓续走弱，国内PDH安装利润获取显着改善，安装开工率已在从容回升，带动安装开工负荷和原料需求反弹。但需求端拓荒预期的同期供应有望进一步增长，在中东地区发货量缓缓收复、入口窗口掀开的环境下，我国LPG到港量瞻望将显赫加多。因此短期来看，LPG商场反弹的能源相对有限。

PTA。昨日日盘触动抓续减仓下行，59价差回落，夜盘增仓反弹，原油价钱艰辛反弹至75好意思元/桶，短期TA和PX短期内驱动仍然朝上，PX延续飞腾趋势，然而需要警惕近期部分聚酯厂传出减产计划以及旺季行将戒指干预尾声，终局订单驱动回落。计谋提议：回调后逢低作念多念念路不变，59正套可部分止盈离场。

MEG。EG昨日依旧偏弱触动，商场传出部分安装存在减产音信，但同期聚酯端也不异因效益问题而有减产意向，卑劣纺织终局顶单本周驱动回落，旺季干预中后期尾声。计谋提议：短期提议逃避风险保抓不雅望，中永恒可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。烧碱价钱基本全面企稳，PVC春检周期到来，企业减产降负的音信增多，内需补库韧性会撑抓库存去化，建材板块需求增速较高，PVC缓缓转为多头逻辑。然而短期受好意思联储加息等宏不雅影响，昨昼夜盘再次走弱，主要怜惜PVC去库的抓续性。计谋提议：前期空单不错止盈离场，估值给出低位，09合约估值在6000傍边提供作念多的安全边缘。

甲醇。春检终了、库存低位、MTO利润彭胀以及基差偏高档利多身分尚存，宏不雅心扉企稳的情况下甲醇仍有反弹能源，可轻仓逢低短多。但北港和坑口煤价钱近期驱动阴跌，在煤制现款流故意润的前提下，需怜惜资本端下移所带来的风险。跟着到港和新产能投放后供应量的加多，4月供需瞻望偏宽松，05-09可琢磨逢高反套。

棉花棉纱。国内短期无法扭转供需宽松口头，新疆棉加工量已冲破600万吨，边缘供应压力欺压增大，而需求复苏安稳，商场乐不雅心扉渐渐消退。宏不雅影响仍具有较大不笃定性，提议保抓不雅望。

有色金属：宏不雅面与基本面共振

沪铜。宏不雅面与基本面共振，铜价抓续反弹。周四伦铜收涨0.68%，沪铜主力合约日盘收涨0.44%，夜盘收涨0.91%。宏不雅面，英国加息25bp稳健商场预期，好意思国初请空隙金东说念主数流畅第二周偶然下降，标明干事商场依然垂危，通胀压力仍在。两者标明泰西经济体韧性仍在，商场心扉获取进一步拓荒。基本面，电解铜入口窗口关闭，入口铜流入减少，现货升水缓缓企稳，后续月差是否能再次扩大需要豪侈端的抓续改善。LME刊出仓单占比小幅下降至45%，国外可用库存偏低，LME0-3升水进一步扩大，需怜惜国外低仓单对升水的挤压。短期基本面撑抓铜价，商场心扉抓续拓荒，但参与者对改日仍存忧虑，LME以及COMEX投资净多头抓续下滑，瞻望反弹高度有限。

沪铝。去库加快，铝价偏强运行。周四伦铝收涨1.64%，沪铝主力合约日盘收涨0.50%，夜盘收涨0.52%。宏不雅面，隔夜英国加息25bp稳健商场预期，泰西坚贞加息法子彰显经济韧性，商场心扉抓续拓荒。基本面，周四SMM铝锭库存较周一下降4.7万吨，同期铝棒库存转为去库，较周一下降0.94万吨，库存去化加快主要受西南减产、铝水疗养率抬升等身分的影响。两者访佛，宏不雅面与基本面共振，使得铝价偏强运行，后续怜惜库存去化的抓续性。

农居品：好意思豆周度出口量大幅下降，豆类将延续跌势

油脂。隔夜cbot豆类再度大跌，因昨日公布的好意思豆周度净出口销售量环比大降77%。瞻望当天油脂将延续跌势。操作上提议空单无间抓有。

豆粕。隔夜cbot豆类再度大跌，因昨日公布的好意思豆周度净出口销售量环比大降77%。瞻望当天豆粕将延续跌势。现在油粕比处于低位，意味着豆粕比拟于豆油价钱仍偏高，豆粕仍有着落空间，提议此前空单可无间抓有

生猪。昨日2305合约着落0.98%。现货猪价合座维稳偏弱，生息端合座出栏积极性尚可，屠企收购相对顺畅。样本屠企日度宰杀量较上周有所加多。现在供应相对褂讪较充裕，卑劣端白条走货一般。瞻望近期盘整，操作上提议不雅望为主。