利差周度：收益率下行，利差颠簸

发布日期：2024-09-17 13:15 点击次数：92

　　开头：固收彬法

　　【天风磋磨·固收】孙彬彬/孟万林

　　纲领

　　信用债收益率广泛下行。除遥远期AA-城投债和AA-银行永续债除外，其余各等第各期限信用债收益率较上周合座下行；信用利差涨跌互现，其中银行二永债上活动主。期限利差涨跌互现，其中5Y-3Y城投债利差上行较多；等第利差方面，企业债和中短期单据 AA-/AAA等第利差上行幅度较大，其他品种多小幅下落。从历史分位数来看，当今低等第遥远期信用类金钱收益率、信用利差分位数处于低位。

　　超长债：本周超长债收益率广泛下行。城投借主体中，河南投资集团下行8.5bp，南昌市政下行8.9bp，另有津城投平均收益率上行7.4bp；产业借主体中，华润股份下行8.5bp，中信建投下行8.1 bp，另有北京国资、中铁股份、北京控股下行在7bp以上。

　　城投债：广泛省份利差小幅上行。分省来看，较上周，青海上行5.1bp，天津上行3.0bp，另有西藏、海南、辽宁、新疆、河北、贵州上行在1bp以上。截止9月6日，3%估值以上城投债范围仅5，571 亿元，占比3.6%。

　　产业债：利差广泛上行。分行业来看，较上周，房地产利差上行3.7bp，社会劳动上行3.7bp，另有轻工制造、电力成立、医药生物行业利差上行跨越2bp，家用电器小幅下行0.1bp。

　　主要刊行东谈主利差广泛上行。广泛城投刊行东谈主（存续债券范围300亿以上）利差小幅上行，浙江交投信用利差上行2.6bp，津滨海上行1.9bp，河北交投下行2.3bp；银行二永债刊行东谈主中，温州银行信用利差上行5.1bp，桂林银行上行5.5bp，哈尔滨银行下行4.3bp；地产主体中，碧桂园、旭辉集团信用利差大幅上行，区分上行3164.9bp和1310.3bp，另有融侨集团、奥园集团、期间控股上行跨越100bp。