东吴证券股份有限公司周尔双近期对柳工进行盘考并发布了盘考论述《2024年三季报点评：事迹基本相宜预期，电动化&国际化捏续发力》，本论述对柳工给出买入评级，现时股价为12.41元。

　　柳工(000528)　　投资重心　　事件：2024年10月23日，公司发布三季度事迹论述。　　公司α显赫，Q3事迹相宜预期。2024Q1~Q3公司竣事交易收入228.6亿元，同比增长8.3%；归母净利润13.2亿元，同比增长59.8%；扣非归母净利润12.1亿元，同比增长93.9%。单Q3来看，公司竣事交易收入68.0亿元，同比增长11.8%；归母净利润3.4亿元，同比增长58.7%；扣非归母净利润3.1亿元，同比增长200.2%，事迹相宜此前预期。三季度公司事迹延续高速增长气派，主要收货于公司国内及出口阛阓销量增速捏续跑赢行业，市占率捏续普及，阿尔法属性领悟；此外，公司混改后捏续鞭策降本增效，盈利才智显赫普及。预测Q4及来岁，宽松的货币策略和财政策略将保险基建和房地产迟缓诱骗，工程机械卑鄙需求将迎来角落改善，公司将充分受益于贝塔进取+自己阿尔法双击。　　降本增效效果显赫，盈利才智捏续普及。2024Q1~Q3公司销售毛利率23.5%，同比+2.8pct；销售净利率5.9%，同比增长2.0pct；单Q3公司竣事销售毛利率23.7%，同比+1.8pct；销售净利率5.0%，同比+1.5pct，盈利才智捏续普及。1）毛利端：毛利率普及一方面收货于公司混改后从制造&采购端降本增效；另一方面收货于高毛利的国外业务收入占比普及。2）用度端：2024Q1~Q3公司时分用度率15.0%，同比+0.8pct，其中销售/料理/研发/财务用度率同比差别+0.96/-0.1/+0.1/-0.2pct，销售用度率普及主要系国外渠谈铺设捏续加码，积极拓展宇宙阛阓布局。　　电动化&国际化捏续发力，混改+股权激勉+定增平安竞争力。1、电动化、国际化捏续发力孝敬增量。（1）电动化：2024H1电动装载机销量同增159%，阛阓占有率行业跨越，电动化有望带动营收利润规模捏续膨胀。（2）国际化：2024H1袖珍工程机械、矿卡、汽车起重机、高机国外收入增速均超100%；摊铺机、铣刨机销量增速超300%，国际化拓品类效果显赫。2、混改+股权激勉+定增捏续平安公司竞争力。2022年公司完成混改并竣事合座上市，混改完成后连接发布股权激勉和定增。①股权激勉：绑定974名高管及中枢主干技能东谈主员，事迹侦查打算聚焦打算质料，彰显公司发展信心。②定增：刊行可转债募资30亿元用于工场升级、零部件产能膨胀、“三化”研发。挖掘机技俩投产后工场将升级为灵敏工场且中大型挖掘机竣事产能翻倍；装载机技俩投产后布局大型装载机普及竞争力；中源液压业务新工场全面投产后液压零部件产能大幅膨胀，零部件好处率普及有助于降本增效，抽象竞争力进一步增强。　　盈利预测与投资评级：凭据公司三季报，咱们保管公司2024-2026年归母净利润预测值为15.69/19.83/27.29亿元，现时市值对应PE差别为16/12/9x，保管“买入”评级。　　风险教唆：国众人业回暖不足预期、电动化不足预期、出海不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计算，太平洋崔文娟盘考员团队对该股盘考较为真切，近三年预测准确度均值为77.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.51亿，凭据现价换算的预测PE为15.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增捏评级2家；往常90天内机构标的均价为13.64。

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