转自：华尔街见闻

　　瑞银以为，日本央即将在12月将利率擢升至0.5%，2025年还将有两次25个基点的加息，利率水平将在来岁年底达到1%。不外，要是在接下来的六周内日元大幅贬值，好意思元兑日元快速高涨跨越150，则10月底的会议可能会酌量加息。

　　日本央行下一次降加息的时辰是几月？2025年底的利率水平是几许？瑞银和汇丰各有观念。

　　9月20日周五，日本央行晓示守护利率不变，安妥阛阓预期。瑞银经济学家Go Kurihara和Masamichi Adachi发布文书称，他们算计日本央即将在12月加息。而汇丰经济学家Jun Takazawa则以为，日本央即将在本年守护利率不变，并于来岁1月将利率上调至0.50%。

　　日本央行莫得显现对于下一次加息的明坚信息，但举座派头稍显鸽派。根据日本央行发布的声明，日本金融气象仍然宽松，对私东说念主花消的判断从“有韧性”稍许上调为“仁和增长趋势”，与近期的数据相安妥。

　　行长植田和男示意：日元贬值使价钱高涨风险有所减退，他仍偶然辰酌量加息。要是经济和通胀趋势安妥该央行的瞻望，日本央即将不绝加息。

　　下一次加息可能在12月

　　汇丰以为，日本央行下次加息将在来岁1月，而瑞银算计，日本央行下次加息将在12月而非此前算计的10月，原因有三：

　　1． 正如植田和男所言，天下金融阛阓的情况仍不褂讪，且瑞银以为在近期不会褂讪——尤其是11月5日好意思国总统大选之前。

　　2． 咫尺阛阓多量预期日本央即将于12月加息，瑞银以为日本央行可能会奉陪阛阓预期，以幸免扰动阛阓。

　　3． 在10月31日的货币策略会议之前，日本可能会举行众议院选举。日本和好意思国的政事事件齐会影响到加息有野心。

　　可是，要是在接下来的六周内，日元大幅贬值，好意思元兑日元快速高涨跨越150，则日本央行10月底的会议可能会酌量加息。不外，瑞银以为好意思元兑日元下落的概率更大。

　　瑞银还预防到，自民党候选东说念主Sanae Takaichi已插足最初者行列。她在财政和货币策略上的态度偏鸽派，并示意反对日本央行进一步加息。要是她当选，日本央行提高利率的门槛可能会变高。

　　来岁还有两次加息

　　瑞银算计，在12月利率擢升至0.5%后，日本央行在2025年还将有两次25个基点的加息，时辰划分为4月和10月。因此，日本利率水平将在来岁年底达到1%。

　　瑞银的预测比阛阓多量共鸣更为鹰派，咫尺阛阓和汇丰均算计，到2025年底日本策略利率将达到约0.75%。汇丰以为，日本央行最有可能在来岁1月和第三季度进行两次25个基点加息。

　　此前，瑞银算计日本央即将于来岁3月而非4月加息，但当今瑞银以为，日本央行变得愈加严慎，在季度瞻望文书更新时进行策略变化，更容易被阛阓和公众接纳——4月是财政年度的第一个月，日本央行可能会获取充足的字据，施展2025年的工资增长保握高位，并以为基础通胀将在2025年10月-2027年3月时刻朝2%增长。

　　瑞银还预测，2026财年日本CPI为1.6%，低于日本央行预测的1.9%。因此，瑞银以为日本央行可能会承认，到2025年底时，日本中性利率为1%，以至更低。

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包袱裁剪：刘亮堂