尽管好意思联储在上周以50个基点的幅度开启了降息周期，但货币市集基金仍不肯购买较恒久好意思国国债。

当好意思联储开启降息周期时，基金司理频频会进一步买入短期好意思债，以锁定更高的收益率。但好意思债收益率弧线依然倒挂的，这意味着捏有短期好意思债的收益率高于捏有恒久好意思债的收益率，这阻拦了资金流向恒久好意思债。

对货币市集基金来说，这是一个辛苦的环境。货币市集一直瞻望好意思联储将降息，不外莫恰当今更世俗的市阵势响应的那么快。摩根大通策略师Teresa Ho在一份客户论说中示意：“宽松周期将奈何伸开以及收益率弧线倒挂仍不清朗。”

数据表露，一个月期和一年期国库券之间的利差为走嘴82个基点，三个月期和两年期国库券之间的利差为负106个基点。这些倒挂导致了基金钞票加权平均期限的裁减。Teresa Ho示意：“这些弧线仍严重倒挂，挑战流动性投资者延迟存续期的意愿。”

阐述摩根大通的数据，动作国库券主要买家的政府基金8月增捏31 - 60天期限国库券2,260亿好意思元，同期减捏60天以上期限国库券530亿好意思元。与此同期，倾向于投资贸易单子等风险较高钞票的优质基金在上月底将浮动利率单子的建立比例从年头的15%提升到了20%。他指出，这是因为在当今的利率环境下，浮动债券频频能得到更好的保护，同期确保更高的收益率。

Federated Hermes大家流动性市集首席投资官Deborah Cunningham示意:“短期单子看起来莫得眩惑力，因此更难延迟延迟加权平均期限。”“即是闭上眼睛，挑一个你最不心爱的。”

降息幅度的挣扎气性加大了货币市集基金买入较恒久好意思国国债的难度。上周与好意思联储公布货币计谋决定同期发布的利率旅途预测表露，计谋制定者瞻望到本年年底将降息50个基点。而货币市集当今瞻望，本年剩余本领好意思联储将降息约73个基点。

此外，Teresa Ho和Deborah Cunningham齐合计，本年货币基金料理的钞票范围将会攀升。一方面，在这种时代，机构和企业财务主宰倾向于将现款料理外包，以得回收益，而不是我方惩处问题。另一方面，这些投资用具的酬报率仍高于银行进款。

Teresa Ho示意：“鉴于前端收益率弧线仍然倒转，以及货币市集基金相干于其他现款替代品的收益率上风，咱们瞻望货币市集基金钞票料理范围将在年底前延续高涨。”

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