（原标题：东吴期货探究所政策早参20230317）

风险情谊暂缓，商品依旧承压｜东吴期货探究所政策早参

2023.03.17

宏不雅金融繁衍品:指数区间轰动

股指期货。周四阛阓低开低走，沪指跌超1%。个股超4300家高潮，呈普跌表情。全体来看，近期受国外银行暴雷影响，西洋阛阓波动增多，避险情谊升温，阛阓风险偏好回落。国内经济连续柔顺复苏，但复苏斜率仍有待不雅察，指数或保管区间轰动，提倡暂时保抓不雅望。

玄色系板块:波动加重

螺卷：螺纹盘面贯穿改动，钢联的数据螺纹产量和热卷产销齐比较安稳，延续去库，数据中性。盘面价钱的下降更多是情谊带动，操作上提倡短期不雅望，等企稳再作念多。

铁矿。铁矿高位昭着回落，一是情谊的带动，二是阛阓对钢材需求端的担忧。短期单边提倡不雅望，恭候情谊企稳仍提倡作念多，5-9正套连续抓有。

双焦。短期避险情谊较浓，双焦价钱受情谊影响较多，价钱宽幅轰动。但基本面来看，双焦一经处在供需紧均衡气象，待情谊企稳，会从头反弹至较高位，操作上提倡情谊企稳后作念多。

铁合金。阛阓激励金融性心焦，铁合金较为抗跌，下降幅度不大。房地产阛阓回暖带动钢材需求大幅回升，粗钢日熔量环比高潮17万吨，非钢需求来看，镁锭有所回升，全体铁合金下贱需求稳固确立，但依旧跟不上供给产出，全体库存照旧稳固蕴蓄。操作上可以避险不雅望或轻仓作念空。

玻璃纯碱。瑞信银行暴雷，阛阓凄沧性心焦，玻璃跳水5个点，纯碱下降1个点，单就基本面来看的话纯碱依旧偏强，下贱营业商均处于不雅望心态，基本按需拿货。本周玻璃数据依旧可以，今天世界浮法玻璃库存7260.1万分量箱，环比-7.81%，主如若华中华北地区去库昭着，浮法玻璃平均产销达到127%，就价钱来看玻璃处于1500傍边底部区域，短期提倡避险不雅望。

动力化工：隔夜暂止跌

原油。原油延续止跌，沙特动力大臣与俄罗斯副总理在沙特齐门会面商议OPEC+为保管阛阓均衡作念的致力。四名OPEC+代表在国际动力论坛称本周油价下降是银行业危急忧虑影响，并非供需失衡，预期阛阓将企稳。不外咱们觉得阛阓总体一经脆弱，无法料定瑞信即是终末一块多米诺骨牌，单边不细则性较大，提倡字据本身承受技能买入虚值看涨期权。

沥青。3月第3周沥青产业数据深刻真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，社库库存上行节律昭着放缓。周度产业数据较前期稍稍偏空，不外导致沥青价钱下降的最主要身分源流于在资本端原油暴跌时辰前期多头辘集离场，现时宏不雅面风险出路未知，期现氛围偏空，激进者可极少逢高沽空操作。

LPG。近期盘面纰谬主要由于现货需求疲软，需求淡季行将降临，以及宏不雅身分等原因，而当今期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。现时PDH开工率正在见底，重复调油阶梯刚性援救，深加工需求托下面PG价钱下降空间相对有限，能否抓续高潮的动能则取决于利润确立的速率和力度。近日原油阛阓大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候安妥买点。

PTA。隔夜原油价钱跌穿保管4个月的轰动区间下沿，最低涉及65好意思元/桶的低位，资本端崩塌，下贱聚酯链各品种被动跳水，但全体跌幅不足原油，昨日日盘有所止跌。政策提倡：前期多单止盈离场后可阴事风险聘请不雅望，空仓可择机逢低作念多。

MEG。轻石脑油扈从原油价钱暴跌，周内跌幅超5%，资本援救减轻，轻重石脑油价差来看，芳烃仍稍强于烯烃，重复阛阓心焦情谊彭胀，本日乙二醇领跌聚酯链。比拟TA驱动昭着不足，从月度角度来看，显性库存+隐性库存均干预去库周期，但完好意思值水平仍偏高，企业分娩利润亏空严重，宏不雅及资本端的下降给出了05合约的底部位置。政策提倡：短期提倡阴事风险保抓不雅望，中长期可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。昨日大批商品阛阓全体宽幅重挫，心焦情谊彭胀，PVC扈从塑化链全线下调，化工品全体走势惨淡。下贱开工稳淡，需求不冷不热，去库拐点降至但力度不会太大，05合约上供需无昭着上行驱动。政策提倡：短期保抓不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全边缘。

甲醇。宏不雅氛围偏空和解春检限度偏弱、新安装投产以及入口行将放量等利空身分，令甲醇出现心焦性下降。尽管基差延续高位，低库存和煤炭价钱企稳对甲醇底部仍有援救，但短期情谊偏差的情况下仍将延续偏弱态势，柔软后期MTO安装重启能否带来企稳反弹。

棉花棉纱。郑棉跌破14000关隘，跌幅超3.2%。受宏不雅身分扰动，阛阓心焦情谊彭胀，重复环球滥用疲弱，好意思棉昨日大幅下行；国内短期无法扭转供需宽松表情，新疆棉加工量已冲突600万吨，边缘供应压力不断增大，而需求复苏自在，阛阓乐不雅情谊迟缓消退。宏不雅影响仍具有较大不细则性，提倡保抓不雅望。

有色金属：柔软下周好意思联储加息

铜。心焦情谊略有放纵，铜价承压运行。周四伦铜收跌0.45%，沪铜主力合约日盘收跌3.45%，夜盘收跌0.52%。昨日瑞信激励阛阓心焦，铜价承压下挫。隔夜fra-ois无昭着恶化，流动性仍较充裕。短线更多受情谊影响，衰败内容尚未确实到来。欧央行依期加息50bp,但央行在声明中莫得默示改日的利率走势，全体表态中性偏鸽，对阛阓影响有限，好意思联储3月加息声明穷苦性抬升。国外抓续施压，国内滥用援救同期加大，尤其3月后订单出现昭着改善，铜价下挫后下贱买盘昭着增多，现货升水扩大至185元/吨，较前日高潮95元/吨，跨期正套仍可柔软。短期完好意思价钱更多受宏不雅情谊影响，提倡不雅望。

铝。心焦情谊作用下，铝价承压运行。周四伦铝收跌0.07%，沪铝主力合约日盘收跌1.20%，夜盘抓平。宏不雅面，心焦情谊彭胀，铝价下降但较其他有色品相对保抓克制。国外前期动力问题带来的影响仍在抓续，近期国外多家铝厂秘书减停产，复产阻挡重重。国内方面，周四SMM电解铝较周一去库3.5万吨，铝锭库存拐点基本证实。铝棒库存较周一增多0.18万吨，当今铝棒加工费处于高位，瞻望累库短少抓续性。华南地区仍收益于西南减产带来的供应减少，升水处于高位。短期铝价瞻望仍受宏不雅情谊影响较大，国内基本面仍有援救。

农居品:宏不雅面心焦情谊有所隐没，农居品小幅反弹

油脂。隔夜国内油脂和CBOT豆类阛阓全体出现探底回升的走势，主要因为此前西洋银行业暴雷风险有所隐没。不外油脂的基本面利空表情并莫得改变，因此也难以改变其中长期下降的趋势，可择机反弹逢高作念空。另外，连续推选棕榈油5-9正套。

豆粕/菜粕。受宏不雅扰动影响，豆粕反弹高度有限。国内方面，3月大豆瞻望到港量相对较低，但4月到港量则运行迟缓回升，全体供应宽松。短期扈从好意思豆偏弱轰动，提倡逢高作念空。