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　　起首：中粮期货计议中心

　　海南台风对价钱带来影响，不仅取决于身分自己，更取决于橡胶所处的举座环境。恰是因为橡胶底本就强势，是以海南台风能力成为助推橡胶飞腾的导火索。咱们更应该温雅的是导致橡胶永劫候保管强势的布景身分。

　　不笃定的影响，笃定的利多

　　海南突发浓烈台风，据了解，临高级地区影响较为严重。但是，这并不是全部情况，其他地区的受灾情况仍在统计中。商场传言可能会导致几万吨的减产，传言是否是事实，还不成笃定。实质情况的笃定，还需要更多时候。可是，价钱也曾出现了大涨。

　　当今并不成明确阐发晰台风对国内均衡表变成了多大的影响。影响诚然不笃定，但是该身分确乎是明确的伏击的利多身分。现时橡胶的情况与2020年黑龙江出现台风后玉米的情况肖似。灾害齐是漠视的，灾害出现初期，寰宇齐搞不明晰对供应的影响到底有多大，实质情况齐是冉冉浮出水面的。淌若要把供给搞明晰再推敲交游，当时机早已错过，以致欺上瞒下。

　　对空头来说，一直寄但愿于天气好转后产量大增，补回之前的减产幅度，就像2017年2月一样。可是，海南的台风强化了减产预期，一定进程打击了空头的逻辑。对期货商场而言，连续有音信就可能刺激价钱飞腾，等有一天发现商场预期演叨，价钱再全跌归来。音信没证伪之前，多头会愈加有上风。是以，海南台风的统计不错冉冉伸开，但是关于该身分的定性以及利用，应该提前基本面开展。

　　环境大于导火索

　　海南台风对价钱带来影响，不仅取决于身分自己，更取决于橡胶所处的举座环境。从春节后开动算起，文采橡胶指数涨幅跨越20%。而澌灭时候，文采工业品指数下降跨越8%，有色指数飞腾7%把握，钢铁板块指数下降跨越25%，化工板块着落5%。显着橡胶是工业品中唯一档的强势。

　　恰是因为橡胶底本就强势，是以海南台风能力成为助推橡胶飞腾的导火索。实质上，即使莫得台风，橡胶也可能会找其他导火索杀青大涨。只不外有了台风这么的突发身分，多头会变得更合理，飞腾会更顺畅。是以，咱们更应该温雅的是导致橡胶永劫候保管强势的布景身分。

　　产能周期转向愈加伏击

　　淌若产能周期还莫得从延迟转向褂讪，那么橡胶产能的景况便是高产能且产能还在不休增长。关于这么的品种来说，一朝价钱出现了飞腾，给了上游鼓胀的割胶积极性，出现减产是小概率事件。而橡胶从旧年直到当今，举座处于减产景况。高产能+高利润→减产+价钱飞腾，昭着这么的逻辑链条存在问题。天气不及以讲明减产，天气出问题对东南亚来说不是漠视雀跃，是通例身分，而永劫候的减产是漠视雀跃。通例身分无法讲明漠视雀跃，这是基本学问。唯独产能周期出现转向，才是合交融释。

　　由于产能周期转向是个冉冉发生的经过，这意味着橡胶存在超长期的利多身分，足以撑抓橡胶的多轮牛市。正因为有这种大布景的支抓，台风等突发身分才会在短期内解析作用。相似的台风，白糖当今就莫得大涨，问题就出在了大布景。

　　归因偏差与工业品大跌助力沪胶

　　商场舆情关于归因，最主要的问题在于民风性地把最新的行情与最近的身分计议到全部。淌若现时出现了易于交融+时候周边+身分的利多利空景况与价钱涨跌标的一致的身分时，东说念主们会本能地以为这便是决定行情的主因。可是，真相是长线身分决定标的，短线身分只不外是资金炒作的原理良友。淌若商场确实想涨，没原理也会找原理飞腾。

　　商场舆情老是把橡胶的强势归因于天气之类的短期身分，而对产能周期转向的喜爱进程显着不够。大行情老是始于怀疑，价钱在疾苦其妙中不休前行，当逻辑付出水面时，阶段的高点就会出现。是以，商场舆情归因存在偏差，未发现产能周期转向的雄壮影响力，愈加有益于橡胶抓续飞腾。

　　从现时工业品大势来看，有色、玄色出现第二轮着落。劣势品种的跌幅也曾尽头大，也曾步入了低位区间。而聚丙烯、乙二醇、烧碱这种前期相对强势的品种在近期迥殊弱，这属于强势品种的补跌。劣势品种处于低位，强势品种补跌，这是见底的前兆。对橡胶来说，最大的利空来自于外部环境一派悲不雅。一朝工业品大量品种企稳回升，橡胶的牛市有望更进一步，有可能会走出肖似于2016年9月至2017年2月的行情。

　　作家简介

　　任伟

　　中粮期货计议院 化工资深计议员

　　交游商议履历证号：Z0012059

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