山东博苑医药化学股份有限公司（以下简称“博苑股份”)拟创业板上市，公司于2023年1月13日收效过，不外直到本年3月4日公司才提交注册，关联词差未几半年畴昔了，公司依旧未赢得证监理解过，就在国庆前夜9月30日，博苑股份对注册稿贵寓进行了更新。

招股书走漏，博苑股份本次拟召募资金66,819.04万元，将用于公司“100吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料形式”、“年产1000吨造影剂中间体、5000吨邻苯基苯酚形式”、“补充流动资金”。

公开贵寓露出，博苑股份是一家专科从事精采化学品研发、分娩、销售及资源抽象阁下的高新本事企业，主贸易务包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等居品的研发、分娩、销售，并基于资源抽象阁下禀赋与工艺本事上风开展含碘、贵金属等物料的回收阁下业务，为客户提供贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等加劳动事。公司居品及作事等闲应用于医药、化工、光电材料、饲料、食物等领域。

功绩方面，2021年-2023年和2024年1-6月（以下简称“施展期”），博苑股份贸易收入鉴别为52,437.42万元、79,847.00万元、102,515.16万元和69,540.15万元，包摄于母公司所有者的净利润鉴别为10,329.34万元、17,632.39万元、18,210.18万元和12,240.71万元，扣除非时常性损益后包摄于母公司所有者的净利润鉴别为10,483.09万元、17,900.04万元、17,990.12万元和12,224.48万元。

从数据上不错看出，博苑股份净利润增速运转出现乏力，在2023年度中，公司贸易收入同比增长28.39%，包摄于母公司所有者的净利润仅同比增长3.28%，扣除非时常性损益后包摄于母公司所有者的净利润同比增长0.50%。公司净利润增速远低于贸易收入，以致不错说，2023年净利润险些莫得增长。

另外，主要受碘商场价钱普及带来的居品价钱高涨的影响，博苑股份毛利率也出现大幅下落的情况。公司主贸易务毛利率鉴别为 33.79%、35.09%、27.75%和 26.53%，2023年，公司主贸易务毛利率下落了7.34个百分点，2024年1-6月，公司主贸易务毛利率较2023年不绝下落。

招股书走漏，博苑股份的控股鼓吹为李成林、于国清。李成林现任公司董事长，径直捏有博苑股份3,125.00万股，占比40.53%，并通过鼎聚投资规章博苑股份300.00万股股份，占比3.89%；于国清现任公司副董事长、总司理，径直捏有博苑股份2,725.00万股，占比35.34%的股份。因此李成林、于国清推断规章博苑股份6,150.00万股，占比79.77%；李成林、于国清捏股比例较为接近，为共同的控股鼓吹。

山东利华高分子材料有限公司（曾用名为“山东博苑高分子材料有限公司”（2016.6.3-2021.12.6）和“寿光市凯瑞建材有限公司”（2008.9.19-2016.6.3），以下简称“利华高分子”）拓荒于2008年9月，利华高分子注册成本50万元，王永强货币出资35万元，王永春货币出资15万元（王永强和王永春是昆仲相干）。利华高分子主贸易务为混凝土高效减水剂的分娩与销售。

2018年4月，博苑股份因看好该行业的发展，博苑有限拟收购利华高分子。本次收购前，利华高分子共有5名鼓吹，鉴别为李成林、王永春、于国清、王云飞、王恩训，对应捏股比例鉴别为30.80%、26.79%、20.09%、13.39%、8.93%。不错看出，本次股权转让前，利华高分子系博苑股份实质规章东谈主规章下的企业。

2018年4月10日，利华高分子召开鼓吹会并作出方案，开心李成林将其捏有的利华高分子59.82%的股权（对应出资额为1,340万元，包含李成林为于国清和王恩训代捏的推断650万元股权）以1,340万元的价钱转让给博苑有限；王永春将其捏有的利华高分子26.78%的股权（对应600万元出资额）以600万元的价钱转让给博苑有限；王云飞将其捏有的利华高分子13.39%的股权（对应300万元出资额）以300万元的价钱转让给博苑有限，经计较，博苑有限购买利华高分子100%股权共计浮滥2,240万元。

值得一提的是，2018年2月26日，大信管帐师出具了利华高分子的《审计施展》（大信审字[2018]第3-00046号），坚韧利华高分子限制2017年12月31日的净金钱账面价值为1,659.03万元。证实中京民信评估师2018年3月7日出具的《金钱评估施展》（京信评报字（2018）第071号），利华高分子一起股权价值限制2017年12月31日的评估值为1,768.93万元。也即是说，博苑有限购买利华高分子100%股权的价钱比评估值跨越471.07万元。

2020年7月，为聚焦精采化工主业，博苑有限对利华高分子作念了剥离，将其捏有的利华高分子100%股权转让给李成林、于国清。2020年7月22日，大信管帐师出具了以2020年6月30日为基准日的《山东博苑高分子材料有限公司审计施展》（大信审字[2020]第3-00743号），坚韧利华高分子经审计的净金钱账面价值为东谈主民币1,955.73万元；2020年7月22日，中京民信评估师出具了《山东博苑高分子材料有限公司鼓吹拟转让股权触及的山东利华高分子材料有限公司鼓吹一起职权价值金钱评估施展》（京信评报字（2020）第258号），利华高分子的经评估净金钱价值为2,002.82万元。参考评估价值，经两边友好协商，利华高分子100%股权以2,003万元的价钱转让给李成林、于国清。

事实上，在博苑股份收购利华高分子后，利华高分子一直处于蚀本景色。2019年及2020年1-7月，利华高分子贸易收入鉴别为7,419.38万元及2,800.68万元；净利润鉴别为-627.85万元及-132.68万元。因此博苑股份剥离利华高分子或实则为解决不良金钱，以免影响博苑股份IPO。

招股书走漏，施展期内，博苑股份有机碘化物居品主要为三甲基碘硅烷，施展期内，公司三甲基碘硅烷的产能鉴别为800吨、800吨、800吨、800.00吨，产量鉴别为440.16吨、579.42吨、536.20吨、345.96吨，产能阁下率鉴别为55.02%、72.43%、67.02%、43.25%。因此公司现存有机碘化物居品三甲基碘硅烷还存无数闲置产能。

（图片来自：博苑股份招股书）

接头词博苑股份本次募投形式将新增4100吨/年高端有机碘、溴新材料，是现存有机碘化物居品产能的4倍多。

招股书走漏，博苑股份贵金属催化剂主要有辛酸铑和氯铂酸两种，施展期内，公司辛酸铑产能鉴别为1,000.00公斤、1,000.00公斤、1,000.00公斤、1,000.00公斤，产量鉴别为64.63公斤、152.33公斤、112.25公斤、39.07公斤，产能阁下率鉴别为6.46%、15.23%、11.22%、3.91%。

（图片来自：博苑股份招股书）

综上来看，施展期内公司贵金属催化剂辛酸铑产能也存在无数闲置，而博苑股份本次募投形式又将100吨/年贵金属催化剂。

试问在有机碘化物居品三甲基碘硅烷以及贵金属催化剂辛酸铑产能现存产能存无数闲置的情况却成倍扩产是否合理。