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　　出品：新浪财经上市公司照顾院

　　作家：浪头饮食/ 郝显

　　本年以来，白酒行业景气度不停下行，尤其二季度以来，末端需求光显裁汰。在这种情况下，渠谈库存驱动成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对中枢单品祭出控货大招。

　　6月份贵州茅台带头“控货”，媒体报谈，公司取消12瓶装飞天茅台的投放和开箱销售，暂停了陈年茅台、杰作茅台发。泸州老窖紧随后来发布52度国窖1573停货见知，五粮液也在王法第八代五粮液的投放。事实上，控货名单上还包含了山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等酒企。

　　从合座来看，上半年上市白酒公司营收增速光显下滑，二季度在控货影响下，不少公司事迹低于预期。二级市集对食物饮料行业二季度的事迹下滑也变得分外明锐，伊利、山西汾酒等公司王人因为二季度事迹不足预期遭逢股价大跌。

　　从上市白酒公司来看，二季度有8家公司营收出现下滑，比一季度多出3家。其中洋河股份、天助德酒、舍得酒业二季度营收增速均由正转负，白酒公司分化正在加深。

　　分价钱带来看，上半年高端酒合座保捏放心增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖区别终明晰17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则弘扬出一定的韧性。

　　19家白酒公司存货同比增长 岩石股份（维权）、酒鬼酒、金种子酒、舍得酒业货增速远超营收增速

　　2024年上半年渠谈库存问题进一步突显，在动销不畅的情况下，白酒公司一般会祭出停货当作对策。在这种情况下，上市公司本人库存也在增长。

　　上半年20家上市白酒公司中除了顺鑫农业除外，其他公司存货均在增长，增速中位数达到了14.45%，其中伊力特和古井贡酒存货增速跨越了20%。

　　将存货增速和营收增速作对比，有四家公司存货增速远超营收增速，区别为岩石股份、酒鬼酒、金种子酒、舍得酒业，这四家公司营收无一例出门现下滑，存货则出现大幅增长。此外伊力特和皇台酒业存货增速也超出营收增速10个百分点以上。

　　从存货盘活率来看，上市白酒存货盘活率合座在变慢，存货盘活率中位数从上年同时的0.27次降至0.23次。有8家公司存货盘活率不才滑，其中岩石股份、金种子酒下滑最严重。

　　8家公司诡计现款流净额为负 水井坊、酒鬼酒净流出超2亿元

　　由于动销变慢、存货增长，上市公司现款流也受到影响。从诡计现款流净额来看，上半年11家白酒公司诡计现款流净额同比在减少，减少最多的是古井贡酒、舍得酒业、岩石股份。

　　有8家公司诡计现款流净额为负，比上年同时多了5家，其中水井坊、酒鬼酒净流出超2亿元。

　　比拟之下，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液诡计现款流净额则在加多，加多金额超20亿元。

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