出品：新浪财经上市公司参谋院  　　

　　作家：坤 T

　　收尾2024年8月31日，A股家用电器上市公司半年报已一齐露出完了。其中，以申万二级行业分散的玄色家电行业在2024年上半年狡计达成买卖收入961.17亿元，达成归母净利润21.79亿元。

　　与白色家电行业公司事迹趋于厚实，大部分公司达成盈利不同的是，黑电行业不同公司之间的事迹界限和盈利才能进出强大，一半的上市公司营收净利双双下滑，以至有公司合手续多年亏空似乎走到退市边际，大部分公司的归母净利润缩水。2024上半年仅有两家公司营收净利双双增长，分别为四川长虹和兆驰股份。

　　过半公司营收、净利润双降 高斯贝尔净亏空同比扩大超一倍

　　玄色家电行业的10家上市公司中在2024年半年狡计达成买卖收入961.17亿元，达成归母净利润21.79亿元。需要珍爱的是，之前线属于黑电行业的畴昔“彩电一哥”康佳由于彩电业务占比不休下滑，白色家电业务更多，2024上半年被归类为白色家电行业，亦然白色家电行业中唯独一家亏空的公司。

　　不同于白色家电行业大部分公司盈利，黑电行业的部分上市公司还存在着亏空，其中不乏仍是上市多年的故我电品牌。

　　2024年上半年，共有3家公司达成亏空，分别为九联科技、高斯贝尔和ST同洲。其中于2006年6月27日就上市的ST同洲于2024年上半年达成净亏空0.36亿元，同比大幅扩大9.26%。而九联科技和高斯贝尔同期分别达成亏空0.54亿元、0.34亿元，其中九联科技连年来由盈转亏，高斯贝尔则是合手续多年亏空。

　　从营收界限上来看，四川长虹营收界限远超其他公司，2024年上半年达成买卖收入514.19亿元，同比增长10.24%，达成归母净利润2.80亿元，同比增长38.71%。与四川长虹雷同营收净利双增的还有兆驰股份。2024年上半年，兆驰股份达成买卖收入95.20亿元，同比增长23.07%，达成归母净利润9.11亿元，同比增长24.04%。

　　但除了四川长虹与兆驰股份，玄色家电行业其他公司却大多收入或净利润下滑，更有甚者两项事迹蓄意双双下滑，分别为创维数字、四川九洲、极米科技、高斯贝尔和ST同洲。其中，高斯贝尔买卖收入同比下滑46.31%，净亏空同比大幅扩大更是超百分之一百，为135.04%。

　　极米科技毛利率最高但净利率仅为0.24% 四川九洲毛利率净利率均位居行业前线

　　从举座来看，玄色家电行业的盈利才能蓄意分化较为严重。

　　2024年上半年销售毛利率最高的是极米科技，为29.08%。极米科技的主营居品为投影仪，在投影仪细分赛说念中市集份额居前，且居品多为中高端系列。但与此同期，由于投影仪居品的非刚需属性，连年来其销售额也出现彰着下行趋势，公司在各项时辰用度插足的力度彰着加大，导致其销售净利率下滑彰着，2024年上半年仅为0.24%。

　　除了极米科技除外，销售毛利率最高的是四川九洲，为21.63%，同期四川九洲的净利率为5.22%，位列行业第三。

　　销售毛利率低于10%的黑电公司有2家，分别为高斯贝尔3.60%和ST同洲-4.19%。需要珍爱的是，这两家公司在同期也堕入亏空中，其销售净利率分别为-37.46%、-57.50%，另外一家堕入亏空中的公司九联科技销售毛利率为13.71%，净利率为-4.48%。

　　极米科技销售用度率远超同业？ 四川长虹研发用度率仅为2.08%行业垫底

　　家电公司在惩办用度上的插足在一定流程上体现了公司的惩办成果。2024上半年，ST同洲的惩办用度率以32.88%位列行业第一，其在惩办方面的插足为0.18亿元。但需要珍爱的是，同期ST同洲的销售用度仅为0.05亿元，研发用度仅为0.07亿元，比较之下，ST同洲的惩办用度是销售用度、研发用度的近四倍。过多的惩办用度插足，或是ST同洲堕入亏空的原因之一。

　　而家电公司在销售用度、研发用度方面的插足在很猛流程上大约体现公司关于营销与工夫插足的侧重，同期，也大约对其净利润的界限产生平直影响。

　　销售用度率方面，比较于其他公司的销售用度率均低于10%，极米科技接近20%的销售用度率略显突兀，这亦然导致极米毛利率最高但净利率为0.24%的平直原因。而从举座来看，不同于白电上市公司的销售用度大量是研发用度的数倍，黑电上市公司的销售用度率与研发用度率的比例基本在1-2独揽。

　　从研发用度率来看，极米科技、高斯贝尔、四川九洲的研发用度率位列前三，分别为12.06%、10.99%、10.19%。但需要珍爱的是与极米科技同为科创板上市的九联科技的研发用度率仅为6.51%，在10家上市公司排行第5。与此同期，于1994年上市的老牌黑电公司四川长虹研发用度率仅为2.08%行业垫底。

　　兆驰股份净利润最多但策划性现款流净流出5.72亿 半数公司应收账款盘活天数超百天

　　从流动性发达来看，2024年上半年，黑电行业中海信视像策划当作产生的现款流量净额以12.12亿元位列行业第一，但与此同期，却有3家公司该项蓄意为负。其中，净利润最多的兆驰股份，2024年上半年其策划当作产生的现款流量净额为-5.72亿元，其余两家公司为高斯贝尔和四川长虹，2024上半年策划性净现款流分别为-0.33亿元和-10.49亿元。

　　从存货水位来看，2024年上半年最高的为四川长虹，为202.19亿元。而海信视像、创维、四川九洲等其他老牌黑电上市公司的存货均低于100亿元。需要珍爱的是，2024年上半年辰奕智能、ST同洲、高斯贝尔的存货分别仅为0.83亿元、0.29亿元、0.35亿元，钞票界限较小。

　　存货盘活天数方面，极米科技成为唯独一家存货盘活天数超百天的公司，为163.19天。较慢的存货盘活速率在一定流程上标明居品可能存在一定滞销，公司存货的变现才能较差。

　　从净买卖周期（存货盘活天数+应收账款盘活天数-应答账款盘活天数）来看，跨越百天的公司有四家，分别为九联科技、四川九洲、ST同洲、高斯贝尔，与同期营收、净利润双双下滑的名单基本相符，或在一定流程上标明事迹较差与运营才能较差存在一定相干性。

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