（原标题：东吴期货商量所策略早参｜油市供应担忧重燃，夜盘再糟拉涨！原油系商品后市若何走？）

股指：底部颤动；玄色系板块：短期补库带动反弹；动力化工：地缘热度加重推高油价；有色金属：有色涨跌互现；农产物:短期有望反弹

2023

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股指：底部颤动

股指。昨日市集大幅退换，IM2409涉及跌停。挂钩中证500和中证1000的雪球产物参加密集敲入区间，导致贴水进一步加深。近期资金大幅流入沪深300ETF，昨日沪深300ETF连续放量，大盘股相抵挡跌，小盘股跌幅较大。短期来看，市集穷乏朝上驱动，展望延续底部颤动走势，耐性恭候市集企稳。

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玄色系板块：短期补库带动反弹

螺卷。钢材价钱窄幅颤动，最近跟着前期着落风险开释，原材料需求有所好转，也对钢材价钱有一定支抓。不外总的钢材需求照旧偏弱的，宏不雅给以的预期也一般，短期反弹的空间或有限。

铁矿。本期铁矿发运和到港都环比下降，但季节性来看并不低。需求端，铁水回升重复钢厂还有小数补库支抓需求。供需和高基差对价钱暂时有一定支抓，但钢材年后的需求预期一般，展望铁矿盘面颤动为主。

双焦。双焦价钱颤动为主，焦炭现货价钱抓稳，供需两弱，扈从成材波动。焦煤供应略有下降，同期蒙煤通关有所回落，但邻近春节后期更多需要见谅供给端的开释，展望短期反弹空间有限，节后有走弱的压力。

玻璃。玻璃主要扈从纯碱，沙河周末产销较高，有部分经销商开动拿货，补库也带动了价钱飞腾，展望短期盘面颤动偏强运行。年后高供应的压力也会显露。

纯碱。纯碱主力合约涉及涨停，现货端个别企业重碱出厂上调200元/吨，近期碱厂挺价意愿较强，下流企业企业开动皆集补库，同期供应端也有所扰动，展望短期纯碱价钱偏强运行，中期由于高供应的压力仍在，价钱还有回落的压力。

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动力化工：地缘热度加重推高油价

原油。尽管基本面疲软，油价昨天一度涨超80好意思元，主要由于供应风险加多。也门胡塞武装对好意思国军用货轮发动蹙迫，好意思军对胡塞8个军当事人见进行打击。除了中东除外，乌克兰使用无东谈主机蹙迫了俄罗斯波罗的海口岸的燃料出口终局，好意思国寒潮形成的减产仍在连续。这些突发身分鼓励油价短期上行，但是基本面将抓续组成株连身分，提倡择机高空。

沥青。1月第3周行业数据骄贵沥青真金不怕火厂开工率下降，成交有所好转。厂库大幅下降社库小幅加多。资本端油价隔夜走高，展望短线或偏强颤动。

LPG。刻下中东供应端有所收紧，对外盘价钱有所支抓，然需求端并未有本色改善，价钱难以支抓涨势从而转跌。国内现货价钱走弱将对盘面形成一定的压制。但斟酌到本轮着逾期基差已渐渐扩大，盘面连续深跌空间相对有限，且跟着供应收紧，展望盘面可能筑底反弹。

PX。原油资本有所支抓，价钱重点上移，供需面环比好转，现在PX供需双强，PXN底部支抓全体偏强，2023年12月中国PX入口69.28万吨，较上月减少9.46万吨，跌幅12.02%。2023年1-12月累计入口量为909.63万吨，较前年同期减少148.61万吨，降幅为14.04%。策略提倡：中长期逢低作念多，或作念多PXN利润，底部多单已有盈利提倡连续抓有。

PTA。新疆中泰PTA总产能120万吨，安装周末重启出料，该安装12月底因故泊车，PTA负荷或再度上行，对PX需求有一定支抓，现在供需面环比恶化对盘面加工费并不成带来径直的压缩，全体资本驱动强于供需面，价钱扈从资本上行反弹面貌之中，价钱小活动式走强。策略提倡：多PX空TA价差套利调动操作，单边中长期逢低作念多，扈从PX寻找低多契机。

MEG。乙二醇夜盘重返4600元/吨，现在显性库存延续去库面貌，证实本玉成港预告量来看，展望口岸库存很难再度累库，全体来看下方支抓褂讪，若去库面貌延续，价钱则不错复制前期12月份以来的三波同样涨势。好意思国寒潮抓续影响部分当地企业阶段性泊车。策略提倡：中长期单边也曾所以逢低多配为主，现在EG05短期在涉及4800操纵遭受瓦解阻力，提倡在4800-4900操纵部分止盈离场后多单抓有，59正套逻辑保管。

PVC。延续横盘走势，近期盘面呈减仓态势，资金离场不雅望较多，另一方则因为盘面窄幅整理的期价波动区间令参与度较低，全体价钱穷乏一定携带，现货方面价钱依旧窄幅颤动，波动幅度50元/吨以内。后市成品企业连续休假，现货需求则愈加低迷。策略提倡：前期底部多单止盈离场不雅望，见谅3-5反套逻辑。

甲醇。不才游节前备货、运脚飞腾、MTO安装可能纪念以及入口减量等身分的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹，但供应压力偏大和需求季节性下滑的劣势基本面面貌并未得回根人性扭转。斟酌到限气达成后供应和入口量的纪念以及节后煤价淡季的到来，可待看厚情谊充分消化后再高位进空2405合约。

聚烯烃。跟着寒潮炒作达成以及原油端下滑，聚烯烃价钱再度着落。由于靠近产能的压力，重复下流迟迟莫得买货手脚，PP照旧能化品种里偏空配的品种。PE全体矛盾不大，短期内多单还可连续抓有，但由于邻近春节作念多窗口期诽谤，上方高度偏严慎。05L-P价差已推广至800+以上，慎重者可部分落袋止盈。由于PE强于PP的面貌并未改变，可待回调后再度买入。

棉花。节前补库，下流需求角落抓续改善，纺织企业的开机率回升，成品库存抓续下降，市集情谊乐不雅。同期，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册流程逾期于往年同期，驱动盘面朝上诱骗基差。但是，棉花连续朝上空间有限。一方面，连续朝上靠近套保盘压力；另一方面，需求回暖抓续性仍具有较大不细则性。策略上，严慎追涨。

04

有色金属：有色涨跌互现

铜。宏不雅情谊欠安，铜价颤动运行。宏不雅面，市集悲不雅情谊延长，全体上组成压力。基本面，本周参加节前备货期，据调研存在备货不足预期的可能，周一社库连续累增，展望铜价保管偏弱颤动。

铝/氧化铝。铝价颤动运行，见谅库存变化。氧化铝方面，据Mysteel调研了解，贵州某氧化铝厂前期由于矿石供应不足有停产计较，但为保险现存长单奉行，将停产计较延期至2月初奉行，广西某氧化铝企业停产计较已开动奉行，预估影响一周操纵。国产矿不足的问题预期在春节后将迟缓缓解，短期也曾是死心氧化铝供应的主要身分，在供应问题贬责前现货展望也曾偏紧，展望短期保管颤动运行，中期跟着产能的开释展望价钱将走弱。电解铝周一库存仍出现小幅去库，但去库趋势抓续放缓，下流开工将跟着春节的邻近迟缓走弱，但总体累库偏慢，短期或对价钱形成一定支抓，展望铝价偏弱颤动为主。

镍。供需宽松面貌难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。不锈钢颤动偏强。一方面，印尼镍矿策略端扰动预期增强，原料端价钱企稳；另一方面，节前补库需求重复春节前后钢厂侦察休假，市集情谊乐不雅。短期来看，钢价易涨难跌，但是需求端未有瓦解改善预期，钢价上方空间或有限，严慎追多。风险点：印尼镍矿策略

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农产物:短期有望反弹

油脂。昨日国内油脂小幅回调，但隔夜好意思豆和好意思豆油再度走强。主要因原油飞腾，以及生物柴油需求预期加多。因此展望油脂这波行情在春节前仍有反弹空间。另外，这波油脂反弹棕榈油是领头羊，因此豆棕，菜棕价差会进一步减弱。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，获利面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据保管不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，重复国内供需双弱的面貌，豆菜粕重点胁制下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重复入口糖源连续到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近终局询价加多，全体成交有所回暖。刻下处于春节备货预期，内糖抗跌运行，交易商及终局节前备货的需求支抓近期现货成交有所回暖，展望短期内糖价在6300点隔壁颤动。

生猪。昨日生猪走出商品中较大涨幅，03盘面高位颤动，收盘13855点。春节备货情谊拉动，朔方惜售情谊走强，南边白条订单数加多，浪掷宰杀较好，现货小幅飞腾，鼓励毛猪现货价钱飞腾。世界地区均价保管至7.1元/斤操纵颤动。市集行将参加一年中最隆盛的阶段，宰杀厂开工率连续栽植，朔方杀年猪及终局渠谈备货需求将对下流需求形成提振，全体来看，短期供需错配来带的驱动有限，朝上空间较为有限，风险点在于春节带来的需求提振超预期。