东吴期货说合所策略参考|海外油价再度异动拉升,原油系商品后市奈何看?
(原标题:东吴期货说合所策略参考|海外油价再度异动拉升,原油系商品后市奈何看?)
节录:宏不雅金融衍生品:东谈主民币再度承压;玄色系板块:震憾转机;动力化工:上游志寂静满,下贱出现分化;有色金属:好意思元走强,铜价承压;农居品:豆类再度呈现粕强油弱口头
2023.9.7
『品种专题解读』
宏不雅金融衍生品:东谈主民币再度承压
股指期货。周三市集无间震憾,沪指小幅上升,创业板指深切偏弱,个股超2800家上升。近期好意思元指数走势偏强,对东谈主民币汇率有一定压力。合座来看,近期计策握续发力,PMI衔接3个月回升,多重积极身分积累,指数有望企稳反弹,后续温煦地产销售建树力度。
玄色系板块:震憾转机
螺卷。盘面窄幅震憾,原料依然强于钢材。找钢和钢谷网的数据螺纹减产,累库放缓;热卷产量环比还在回升,累库加速,螺纹数据好于热卷,但总的需求齐欠安。单从钢材基本面来看如故弱,盘面利润也握续压缩,不外现在原料价钱强势,资本守旧还在,展望盘面保握震憾。
铁矿。铁矿盘面保握震憾,从钢协和其他机构公布的钢材产量来看,近期如故有一些减产,但不显然,铁矿需求依然有守旧,操作上提出以高位震憾行情对待。
双焦。山西忻州发生沿路安全事故,安全坐蓐步地严峻。前期事故停产煤矿短期复产消极。现在仅山西国有大矿五座煤矿坐蓐,供应收复安宁。同期在宏不雅利好计策刺激下,市集预期向好,双焦仍将保管偏强。但双焦价钱已周边跌价前的位置,追多有风险,提出逢回调作念多。
玻璃。产销方面,沙河无间低于100%,湖北地区也有所走弱,处在100%临界线,两大主产区产销走弱,盘面上行驱动不足。但寰宇合座产销仍在100%以上,现货企业多数也在加价,对盘面底部价钱仍有守旧。展望呈现宽幅震憾,提出区间操手脚主。
纯碱。前期停产考试诱导在有序复产,供应较前期加多,现货弥留口头迟逐步解,纯碱上行动能申斥。加之近期监管力度加强,盘面近期偏弱震憾。
动力化工:上游志寂静满,下贱出现分化
原油。沙特此前声称将100万桶/日的自主减产蔓延至年底,俄罗斯也通知蔓延30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产盘算进行审查,并可能把柄市集情况对减产盘算进行修改。沙特减产时限直到年底,远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解,这意味着在本年接下来的时老实环球原油市集将握续收紧,布油受此提振一举冲破90好意思元大关。换取近期宏不雅压力放缓,咱们展望油价总体保握强势。
沥青。9月第1周沥青产业数据傲气真金不怕火厂开工率进一步走高,主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅加多,傲气需求向好。社库小幅下降,厂库握稳,库存结组成心于中上游挺价。尽管需求端改善有限,近期资本端衔接走强,换取真金不怕火厂库存压力较低,沥青走势或稍强,风险点主要在于资本端握续拉升。
LPG。外盘价钱较前期上升显然,国内末端库存浮滥后对高价领受经由提高,上游挺价意愿升迁,市集情感保管强势。仓单近期刊出加速,订价旺季预期换取原油端抬价布景使得盘面估值偏强。然PDH安设新增考试盘算,盈利预期偏弱下化工需求收缩,恐成价钱握续上行阻力。
PTA。昨日盘中冲高后震憾高位转机,原油减产蔓延,布油冲破90好意思金的高位,真金不怕火厂利润触底回弹,资本守旧强势,那么本轮有资本主导的行情现在尚未完全为止,原油依然保管高位的情况下价钱很难下落。策略提出:短期PTA仍然保管看多想路,警惕回调风险,中永恒比及具体信号再择机作念空,TA-EG价差作念多部分止盈后无间握有。
MEG。乙二醇昨昼夜盘冲高后回落,夜盘受煤价影响较大,合座走势侍从焦煤/焦炭联系性较高。本身供需面偏弱,资本守旧较强,朝上空间并不看多。新增安设动态:上海石化38万吨乙二醇安设盘算9月5日运行泊车考试,这次考试前端裂解安设同步泊车,展望考试握续90天傍边;上海石化38万吨乙二醇安设盘算9月5日运行泊车考试,这次考试前端裂解安设同步泊车,展望考试握续90天傍边。策略提出:01合约前期底部保管多单不错迟缓止盈离场,未进场不提出此时入场多单,现在乙二醇不安妥无间作念多,中永恒以空配为主;温煦15反套窗口。
PVC。昨昼夜盘出现显然增仓上行后回落的地点,盘面冲破6600后侍从大盘减仓回落,现在盘面的多头逻辑依然保管在煤炭价钱方面,煤炭供给再出严厉搜检见知带动煤化工居品均有反馈,前期计策性利好交往情感已降温。需求方面,本周下贱开奥妙体走弱,未见金九银十显然旺季深切。策略提出:节拍保握严慎,现在空单遁藏严慎握有,重点温煦下贱深切是否知足预期。
甲醇。讯息面上,伊朗新安设Di Polymer Arian Petro(BCCO集团)165万吨/年甲醇安设正处试车状况。部分煤头安设运行达成秋季考试,但亦有安徽碳鑫和国泰化工等安设重启。秋检领域暂时不大,甲醇开工率回升至同期高位后供应端仍存压力。传统下贱需求证实干预“金九”旺季,MTO安设归来和新投产使得烯烃需求向好回升,但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势,但跟着甲醇价钱的衔接上升,其估值的统统水平已抬升至中等偏上。此外,9月到港量偏多,口岸依旧呈现累库口头。现时下贱对高价甲醇的诀别情感已有部分浮现,提出前期多单可合乎止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制显然,单边无间追多风险较大,此后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在,因此提出逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势,煤炭价钱延续小幅反弹,但日耗见顶回落仍是不成淡薄的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的守旧要强于甲醇,PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下,MTO不应保管高利润,PP-3MA中永恒逢高作念缩。
棉花。表里共振,创阶段新高。供应端矛盾凸起,籽棉抢收预期仍强。新疆棉花买卖库存偏紧,新棉上市推迟,抛储保管100%成交。需求端,下贱纺织企业运行踏实,高开工中性制品库存,负反馈不权臣,换取下半年消费预期向好以及宏不雅情感转暖,新棉上市之前,棉价要点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨,进一步缓解新棉上市之前供应端的压力,温煦抛储对棉价的影响。
有色金属:好意思元走强,铜价承压
沪铜。好意思元走强,铜价上方承压。周三伦铜收跌1.05%,沪铜主力日盘收涨0.36%,夜盘收跌0.65%。宏不雅面,欧洲经济握续走弱,此外近期好意思联储多位官员默示存在进一步加息的可能,以致好意思元指数握续强势,赐与铜价上方压力。基本面,9月供应由于考试增多展望环比减少,入口窗口转为关闭,而消费渐入旺季,社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能,策略上跨期正套逢低合乎参与,温煦本体消费落地情况。
沪铝/氧化铝。低库存问题仍在,铝价偏强运行。周三伦铝收跌0.34%,沪铝主力日盘收涨0.68%,夜盘收涨0.21%。现在铝锭低库存的问题依然存在,由于铝水比例偏高,入库依然不畅,且周边旺季,不扬弃后续进一步去化的可能,铝价下方较强守旧,展望仍将保管偏强态势。氧化铝方面,现在的盘面价钱依然处于全行业盈利水平,进一步朝上的驱动有限,更多琢磨多单止盈离场,投契空单逢高合乎介入。
不锈钢。宏不雅情感转暖,不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱,印尼镍矿短少担忧缓解,9月排产仍保管高位,库存握续累库,现货成交一般。短期提出不雅望。
农居品:豆类再度呈现粕强油弱口头
油脂。昨日油脂先涨后跌。受好意思豆助长优良率大幅下调影响,昨日日间油脂一度上升,不外此后市集似乎更温煦棕榈油增产带来的压力。市集预期下周一将要公布的mpob8月敷陈中马棕产量和库存将保握增长。咱们保管油脂将合座震憾回落的不雅点,以及豆棕价差无间扩大的不雅点。
豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于市集预期,为53%。较上周下落5%,好意思豆受此影响,偏强走势。现在国内供应虽有所好转,但受远期订单的影响,市集仍然担忧第四季度的供应。Barchart9月5日展望新季好意思豆单产50.7蒲式耳/英亩,略低于USDA8月敷陈50.9蒲式耳/英亩。本周好意思豆油良率不足预期,粕类下方有所守旧。
白糖。昨日白糖2401上升0.84%,ICE原糖下落1.47%。巴西八月产糖量数据走高,创三年内新高,增产地点不改,泰国印度双双具备减产预期。据讯息印度将不容23-24年度出口糖,影响到年底至来岁年一季度的出口,利多原糖。巴西方面可能有堵港情况,供应后移,入口糖尚未浩繁到港,展望近期盘面高位震憾。
生猪。标猪现货价小幅下调,北部有部份生息户挺价但着力一般,现在体重回到122公斤以上,现货无力往上,合座供给偏多,现在学生开学中秋旺季需求深切不足预期,换取七八月压栏二育的部份迎来勾引开释,利空身分主导,下半年预估出栏量加多,但莫得上半年预期那么高,集团9月份盘算月均出栏环比加多5%,淌若价钱好,腌腊行情不错带动二育压栏激动现货,台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在,市集猪源填塞,现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升,育肥饲料量环比上升,猪粮比握续上升,合座基本面偏松,保管看空不雅点。
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期市有风险,投资需严慎!