（原标题：东吴期货投资战略早参20230321）

商场春联储加息与否任意扭捏，贵金属抓续拉涨| 东吴期货盘考所战略早参

2023.3.21

宏不雅金融衍生品：指数区间轰动

股指期货。周一商场午后集体下行系数翻绿，创业板指跌幅较小，个股3100家下降。近期国外风险事件冲击尚未完全为止，好意思联储加息的不笃定性增大，影响商场风险偏好，短期商场瞻望延续轰动走势，操作上提议高抛低吸为主。待国外波动回过时，或是更好的设立时点。

玄色系板块：柔和正套行情

螺卷。钢价不息回落，成交也鄙人降，计划到天气和心绪要素，本周钢材表需有环比下降的压力，加大商场对价钱担忧，在莫得昭彰看到需求好转的情况下，残障局势还会守护，操作上提议不雅望，多单不提议不息再抓有。

铁矿。铁矿发运环比略有回落，但同比保抓增多。需求端，短期钢材需求环比有所走弱，加大商场对价钱的担忧。因此天然口岸铁矿还在去库，但有缓缓放缓预期，操作上提议多单逃避。

双焦。短期避险心绪较浓，双焦价钱受心绪影响较多，价钱宽幅轰动偏弱。从基本面来看，短期双焦仍处紧均衡景况，05合约不提议追空。但澳煤入口全面放开，供应增量瞻望从5月驱动露馅，需求5月也将缓缓干涉淡季，供需将缓缓趋于宽松，可逢高逢反弹作念空焦煤09合约。

动力化工：隔夜油价反弹

原油。原油盘中创昨年以来新低，不事后深宵价钱有所反弹。原油基本面在这轮下降历程中几无变动，下降主要由于银行业危急以及随之带来的硬着陆可能增多忧虑，反弹也通常是基于对担忧情况变化的反馈。刻下油价基于基本面股指较低，但商场总体还是脆弱，无法笃定风险抓续时辰，提议左证自己承受时刻买入虚值看涨期权。

沥青。3月第3周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，厂库守护低位但社库库存上行节律昭彰放缓。周度产业数据较前期略略偏空但还是乐不雅。导致沥青价钱下降的最主要要素开始于在本钱端原油暴跌时间前期多头齐集离场，刻下宏不雅面风险远景未知，期现氛围偏空但基本面尚可，激进者可极少逢高沽空操作，远月09合约可逢低缓缓布局多单。

LPG。近期盘面残障主要由于现货需求疲软，需求淡季行将驾临，以及宏不雅要素等原因，而现在期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。刻下PDH开工率正在见底，近似调油阶梯刚性辅助，深加工需求托下面PG价钱下降空间相对有限，能否抓续飞腾的动能则取决于利润设立的速率和力度。近日原油商场大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候相宜买点。

PTA。昨日流通触碰涨停板，增仓飞腾，创年内新高，现货昭彰偏强，现在来看PTA和PX供需面驱动仍然朝上，PX价钱对PTA本钱强辅助，本钱驱动上调油逻辑带动仍未为止。战略提议：回调后逢低作念多想路不变，59正套逻辑不变。

MEG。EG近期依旧在底部轰动不变，比拟TA驱动昭彰不及，安设变动存在泊车施行的同期也有安设准备重启，对均衡表变动不大，显性库存+隐性库存均干涉去库周期，但富裕值水平仍偏高，宏不雅及本钱端的下降给出了05合约的底部位置，但近期各要素扰动较大。战略提议：短期提议规避风险保抓不雅望，中长期可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。自己供需短少明确驱动沟通，陪同建材板块走势较弱，氯碱企业的施行周期本成全来，卖空腹绪快速扭转，关于价钱有企稳辅助。PVC春检也行将到来。战略提议：前期6300以上空单不错止盈离场，估值给出低位，恭候09合约作念多的安全边缘。

甲醇。春检安设缓缓收场，但前期泊车施行的气头和煤头安设复原节律偏慢，供应端的缩量利好仍存。基差延续高位，且内地和口岸的低库存结构对甲醇底部酿成剖判辅助。然煤炭价钱经过企稳后近期驱动阴跌，在煤制现款流仍有益润的情况下，需柔和本钱端下移所带来的风险。MTO利润推广后单体经济性下降，华夏大化、鲁欧化工和江苏斯尔邦等多套MTO安设有望重启，浙江兴兴的泊车短期内尚无法收场，甲醇仍有上行驱动，可轻仓逢低短多。但跟着到港和新产能投放后供应量的增多，4月供需瞻望偏宽松，05-09可计划逢高反套。

棉花棉纱。郑棉冲高回落，一方面与棉花替代性、相干性和较强的PTA强势飞腾，带动棉花大幅上行。另一方面，供需宽松样子短期无法扭转近似宏不雅心绪扰动，棉价上方承压。宏不雅影响仍具有较大不笃定性，提议保抓不雅望。

有色金属：商场心绪不息设立

沪铜。张皇心绪略有过失，铜价承压运行。周一伦铜收涨1.15%，沪铜主力合约日盘收跌0.07%，夜盘收涨0.75%。商场张皇心绪仍在，但较上周略有过失，好意思联储3月加息仍有较多不笃定性，宏不雅面再度堕入僵抓。基本面，铜价下挫后，卑劣备货积极性较高，国内基本面仍有辅助，电解铜社会库存较上周五下降0.75万吨，库存去化较快。本日入口铜涌入使得现货升水昭彰承压，较上一交游日下降50元/吨，近月月差稳于200元/吨隔邻。富裕价钱方面，盘面仍以宏不雅主导，避险心绪施压铜价，LME以及COMEX投资净多头抓续下滑，回调空间有限，恭候本周好意思联储加息后给出更多沟通。结构方面，升水或因入口流入而有所承压。

沪铝。本钱辅助露馅，铝价偏弱运行。周一伦铝收涨0.26%，沪铝主力合约日盘收跌0.74%，夜盘抓平。宏不雅面，风险偏好或出现小幅设立，但瞻望难以复原取得暴雷前水平，宏不雅面瞻望将抓续承压，恭候好意思联储加息后给出更多沟通。基本面，在供应复原有限而需求环比不息改善的情况下，国内铝锭库存去化速率加速，周一SMM铝锭库存较上周四下降3.8万吨。现在铝冶真金不怕火高位本钱在万八隔邻，下方本钱辅助突显，日内电解铝入口窗口出现短期掀开，需警惕俄铝入口流入界限，另外宏不雅不笃定性也使得朝上阻挡压力加大，瞻望短期铝价守护窄幅轰动。

农居品：反弹难改中长线下降趋势

油脂。昨日日间油脂延续跌势，但夜盘出现反弹，因宏不雅面心绪改善，原油等巨额商品大批反弹。不外油脂现在基本面利空的样子并莫得改造，瞻望反弹时辰和高度均有限，反弹反而是逢高作念空的契机。

豆粕/菜粕。夜盘受宏不雅心绪略略好转影响，粕类有所回升，但上游大豆供应增多，以及油脂跌势放缓从油粕套利方面临粕类酿成打压，对豆粕仍抓偏空的不雅点，操作上提议逢反弹作念空。

生猪。昨日2305合约下降1.22%。现货猪价全体偏稳，衍生端全体出栏积极性尚可，屠企收购相对顺畅。样本屠企日度宰杀量较上周有所增多。现在供应相对牢固较充裕，卑劣端白条走货一般。瞻望近期盘整，操作上提议不雅望为主。