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　　来源：大家老虎财经app

　　9月26日至10月14日历间，四肢华为鸿蒙观点股的润和软件暴涨近165%。而在股价暴涨之际，润和软件实控东谈主周红卫过甚麾下的润和投资再次敌手中的公司股份实行高达99.94%的质押，献技了一出“极限质押”游戏。

　　四肢华为鸿蒙“领头羊”，润和软件近期在成本商场上赚足了眼球。

　　10月14日，润和软件再度涨停，报收60.46元，总市值达481亿元。只是8个交游日，润和软件的涨幅便高达165%。

　　润和软件暴涨之际，身为公司实控东谈主及董事长的周红卫也松了“相接”。10月11日，周红卫过甚实控的润和投资将手中握有的99.94%润和软件股份再度“全盘质押”。

　　回来过往，从润和软件上市以来，周红卫以及润和投资便一直对其所握股权进行不断质押。而握续的股权质押只是周红卫对润和软件的“极限操作”之一，他还屡次通过可交债、转让减握以及径直减握的方式套现数十亿。

　　实控东谈主周红卫献技

　　“极限质押”

　　在纯血鸿蒙厚爱公测的催化下，近期润和软件证据出彩。贬抑10月14日收盘，该股在8个交游日上升165%。

　　股价走强之际，润和软件的实控东谈主再一次对公司股权赐与大额质押。

　　10月11日，润和软件发布公告称，公司控股激动润和投资以及实控东谈主周红卫对握有的公司股份进行排除质押再质押。具体来看，润和投资、周红卫先是分辨排除质押1000万股、75万股，但随后再次质押1000万股、275万股。

　　交游完成后，润和投资和周红卫分辨有3533万股、2495万股处于质押状态，分辨占两者握有公司股份的99.94%，占公司总股本的7.57%。

　　而润和投资内容上亦然周红卫实控，当今他对该企业握股80.66%。

　　润和软件暗示，润和投资及周红卫的股份质押系融资担保，瞻望还款来源主要为业务收入回款、股票红利、投资收益。

　　关于两者双双高质押比例的表象，润和软件在公告中进一步解说称，最近一年存续的银行贷款均配有相应股票财富四肢增信担保措施，当今暂不需追加担保，质押仅四肢担保措施，不存在平仓风险。

　　再次几近全额质押股权后，周红卫和润和投资的资金景象也被公之世人。

　　贬抑2024年上半年，润和投资现款/流动欠债比率为18.88%，较2023年年末着落21.46个百分点；各样借债总额9.435亿元，其中半年内需偿付债务5.26亿元，半年以上一年以内需偿付债务3.19亿元。

　　而周红卫畴昔半年内到期的质押股份数目为830万股，对应融资余额1.45亿元，畴昔一年内到期的质押股份数目为3905万股，对应融资余额为4.64亿元。

　　值得一提的是，在往时较长一段时候内，周红卫和润和投资对其手中的润和软件股权长期看护质押。

　　据统计，自2012年上市以来，润和软件发布接洽周红卫、润和投资与周红卫的前一致行动东谈主姚宁进行股份质押或再质押的接洽公告已超40条。

　　证据Choice征引中登公司的数据涌现，自2014年3月9日以来，润和软件被质押股份数目看护在3128万股至3.47亿股区间，质押市值在6.15亿元至99.86亿元范围内波动。纵不雅质押明细发现，周红卫、润和投资、姚宁“孝顺”了其中的绝大多数操作。

　　周红卫的“神色”套现

　　“极限质押”自家公司股权只是周红卫成本运作的“冰山一角”。回来连年，周红卫已屡次对润和软件实施过“神色操作”。

　　2016年8月30日，润和软件晓谕润和投资以其所握公司的部分股份为主义班师非公建树行可交债，界限10亿元，期限三年，票面利率4%。

　　但而后，润和投资又调理了可交债的部分刊行条件。2019年1月9日，润和软件发布公告称，润和投资将债券期限修改为5年，并将部分时段的票面利率上提至10%、12%。

　　紧接着，润和投资便启动愚弄可交债被迫减握手头的润和软件股份。

　　2019年2月28日至2019年3月29日历间，润和投资以16元/股的价钱，通过可交债完成换股暨减少879.78万股的握股数，占彼时公司总股本的1.10%。

　　同庚4月1日至8月14日历间，润和投资再次以16元/股的价钱，通过可交债完成换股暨减少1463.97万股握股，减握比例为1.88%。

　　两波可交债交游后，润和投资至极于在润和软件16元/股处系数完成2343.7万股减握，套现约3.75亿元。

　　而在润和投资实行可交债减握想象之时，周红卫还主导了一系列条约转让来进行减握。

　　2019年8月8日，润和软件公告暗示，润和投资、周红卫及彼时的一致行动东谈主姚宁完成股份转让过户，分辨将1900万股、1100万股、500万股转至服贸基金处，转让价钱为12.19元/股。

　　按此诡计，润和投资、周红卫利用转让分辨套现约2.32亿元、1.34亿元，姚宁也借此套现约6095万元。

　　一番操作结束，周红卫的减握行径也际遇监管“关照”。2019年12月31日，江苏证监局向周红卫发送警示函，处罚意义是在当年1月1日至10月8日历间，通过条约转让、可交债换股等时势，减握润和软件的股票比例升迁曲折握有股份总额的25%，违背了其在公司招股书中作出的接洽答应。

　　不外，证监局的警示并莫得不容周红卫减握的圭表。

　　梳理润和软件发布的历史公告密现，在2019年8月15日至2020年8月26日、2020年8月27日至2020年8月31日、2020年9月1日至2020年9月8日的三段时候内，润和投资又通过可交债减握2260.4万股、870.45万股、1897.55万股。

　　另据润和软件2023年5月29日露出，在2022年11月10日至2023年5月26日历间，周红卫在公司股价18.6元至23.81元之间累计减握828.65万股股份；团结时候段内，润和投资在公司股价16.83元/股至22.31元/股之间累计减握1178万股股份。综上诡计，周红卫与润和投资套现3.92亿元。

　　除选拔多种方式减握股份以外，周红卫还屡次运作润和软件进行关联交游来进行“低买高卖”。

　　2021年8月31日，润和软件晓谕斥资5.175亿元向润和投资购买包园置业、润联信息、创泉信息一齐股权，而这三个主义财富不但当期盈利浅近到可忽略不计。

　　有兴致的是，这三个主义是在2014年至2016年本领以系数3.83亿元的总价被润和软件卖给润和投资。

　　此外，润和投资还曾占用润和软件资金。据了解，在2020年6月至7月及2021岁首，润和投资通过向公司供应商拆借公司支付的预支款方式实施非辩论性资金占用，其中2020年度占用资金金额6923万元，2021岁首占用资金金额7744.04万元，日最高占用额9167.04万元。

　　虚胖的估值

　　与宽绰创业板公司相同，润和软件的成长伴跟着多数并购。

　　开首，于2012年登陆A股的润和软件将自己定位于“海外化高端软件外包劳动提供商”。但在彼时，出于业务、管制、监管等多场地要素催化，以银行IT、保障IT为代表的金融IT产业迅猛发展；由此，公司也很快踏上了报复金融IT界限的征途。

　　2013年至2015年间，润和软件高价买入捷科智诚、联创智融、菲耐得等财富，突出履行其金融IT业求实力。

　　具体来看，润和软件先所以10倍溢价系数7.2亿元收购捷科智诚100%股权，又以21.98亿元收购净财富仅为1.98亿元的联创智融100%股权，再以约7倍净财富溢价7900万元收购了菲耐得100%股权。

　　成为润和软件的一份子后，捷科智诚、联创智融、菲耐得在前三年班师完成功绩答应。但是，高价收购所酿成的大额商誉长期隐存“引爆”风险。

　　在渡过了此前的“蜜月期”后，联创智融、菲耐得突现功绩大变脸。随后在2019年，润和软件对两家公司系数计提了16.3亿元商誉，以致当年度公司归母净利润亏空17.94亿元。

　　贬抑2024年上半年，润和软件的商誉已经高达9.77亿元，占公司总财富的19.7%。可见，这一“暗雷”于今尚未出清。

　　值得一提的是，从2019年起，润和软件突出依靠华为创造“第二弧线”。

　　2020年12月之际，润和软件同博泰、华为、京东、亿咖通、中科院软件所、中软海外等6家单元启动对OpenHarmony模样进行开源社区处罚，启动踏入鸿蒙界限。

　　在此预期下，商场关于润和软件可谓是十分疼爱，每当华为观点火热之际，公司股价齐能获取细腻证据。

　　举例，在2021年5月10日至2021年6月17日历间，润和软件在短短28个交游日内暴涨超400%。其时，其曾一度被冠以“最正统鸿蒙观点股”。

　　不外，多番炒作后，润和软件的功绩并未有过多起色。

　　2021年至2023年本领，公司分辨终了营收27.59亿元、29.75亿元、31.06亿元，获取扣非净利润8257万元、-80.91万元、5610万元。

　　即就是在2024年上半年，公司也仅获取营收15.8亿元，同比增长10.1%，扣非净利润3541万元，同比增长16.44%。

　　这么的功绩，显著不及以撑握如今480亿的市值。

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累赘剪辑：杨红卜