东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对春风能源进行商讨并发布了商讨陈说《2024年三季报点评：功绩超预期，用度率同比改善显豁》，本陈说对春风能源给出买入评级，面前股价为151.82元。

　　春风能源(603129)　　投资要点　　公告要点：2024Q3公司营业总收入为39.21亿元，同环比离别+36.1%/-12.2%；兑现归母净利润3.73亿元，同环比离别+48.9%/-13.6%；兑现扣非归母净利润为3.63亿元，同环比离别+46.6%/-12.6%。　　春风能源Q3功绩超预期：1）营收端：Q3公司营收兑现同比兑现大幅增长，主要原因为公司四轮新品周期强劲&两轮表里销同比增长。2）毛利率：公司Q3毛利率为31.57%，同环比离别-2.1/+0.8pct，环比进步主要来自四轮业务孝顺。3）用度端：Q3公司销售/处置/研发用度率离别为8.53%/3.27%/6.95%，同比离别为-2.7/-1.7/-1.5pct，环比离别-0.7/-1.4/+0.9pct。同比下滑显豁，其中由于对阛阓促销费进行举座狂妄，同期Q3促销重点缓缓转向24款车型，力度裁减，因此销售用度率同环比改善显豁。财务用度方面，由于Q3东说念主民币增值公司产生汇兑失掉。4）最终公司Q3兑现3.73亿归母净利润，同环比离别+48.9%/-13.6%。销售净利率为9.74%，同环比离别+0.6/-0.4pct。　　盈利猜度与投资评级：公司Q3功绩超预期，新品有望赓续放量，咱们上调公司2024/2025/2026年归母净利润预期至13.6/16.8/19.5亿元（原为11.9/15.4/19.3亿元），对应PE为17/14/12倍。鉴于公司摩托车业务依托出色的家具力+品牌力得胜主理国内糜掷升级新趋势，借全地形车造就及渠说念，出海发扬凯旋；研发+家具+渠说念三轮开动全地形车众人市占率稳步攀升。咱们仍然保管“买入”评级。　　风险辅导：众人生意环境不踏实风险；新车型上量不足预期风险；运价/汇率等波动风险等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计算，中信证券李景涛商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年猜度准确度均值高达86.73%，其猜度2024年度包摄净利润为盈利13.19亿，凭证现价换算的猜度PE为17.43。

最新盈利猜度明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；以前90天内机构绸缪均价为183.28。

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